Después de casi ocho años sin acceso al crédito internacional de mediano y largo plazo, el Gobierno argentino concretó la colocación del bono BONAR 2029N por USD 1.000 millones, con una tasa anual del 9,26%. La operación, liderada por el ministro de Economía Luis Caputo, representa el primer paso de una estrategia financiera diseñada para hacer frente a los vencimientos de deuda de enero y julio de 2026.
Un regreso condicionado
A pesar de que la emisión fue considerada exitosa en relación con el contexto previo, la baja demanda y la tasa elevada reflejan las dificultades de emitir deuda bajo legislación local y las restricciones de acceso a financiamiento más barato. El país enfrenta vencimientos por USD 4.200 millones en enero y USD 4.500 millones en julio del año próximo, correspondientes a bonistas privados y otros acreedores externos.
Repo con bancos internacionales: el otro eje del plan
Además del bono, el Ministerio de Economía negocia un repo financiero con entidades bancarias extranjeras, por un monto estimado de USD 6.000 millones. El repo consiste en entregar bonos en garantía a cambio de liquidez, lo que permitiría afrontar los pagos inmediatos sin recurrir a las reservas del Banco Central.
Según fuentes oficiales, el acuerdo ya está prácticamente cerrado y resta la decisión final del Ejecutivo para su concreción. Esta operación busca proteger el balance del BCRA, mejorar el perfil crediticio del país y disminuir el costo de futuros financiamientos.
Impacto en el riesgo país y en la estrategia financiera
El principal desafío de la estrategia es el costo elevado asociado al riesgo país, que supera los 600 puntos básicos. Este índice impacta directamente en el valor de los bonos usados como colateral y encarece el financiamiento externo.
Una vez obtenida la liquidez del repo, el Gobierno planea implementar una operación de administración de pasivos para extender plazos, reducir vencimientos concentrados y mejorar la previsibilidad financiera del sector público.
El regreso al mercado representa, así, un paso importante en el esfuerzo por estabilizar la macroeconomía y reconstruir la credibilidad ante los inversores, en un escenario aún complejo y condicionado por el contexto global y las restricciones internas.
Argentina volvió al mercado internacional de deuda tras ocho años con la colocación del bono BONAR 2029N por USD 1.000 millones a una tasa del 9,26%. Esta emisión marca el inicio de una estrategia del Ministerio de Economía, liderado por Luis Caputo, para afrontar vencimientos de deuda por más de USD 8.700 millones en 2026. El Gobierno también negocia un repo por USD 6.000 millones con bancos internacionales para evitar el uso de reservas.
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Zappo te lo cuenta
Después de ocho años sin tocar timbre en el club de los acreedores, Argentina volvió al mercado de deuda como quien se aparece en una reunión de excompañeros esperando que lo reconozcan. Y aunque la recepción no fue con moño dorado, el país logró colocar un bono por USD 1.000 millones, marcando el regreso oficial a la cancha financiera.
El responsable del retorno fue Luis “Wolverine” Caputo, que desempolvó su traje de ministro para presentar el BONAR 2029N. La tasa fue del 9,26%, una especie de «bienvenidos otra vez, pero no nos olvidamos de tu historial crediticio». La colocación, si bien exitosa para los estándares nacionales, dejó en claro que afuera siguen con el ojo puesto en nuestras travesuras macroeconómicas.
Pero esto es solo el acto uno. En escena asoma el repo: una operación de financiamiento donde se entregan bonos como garantía y se recibe efectivo. Es como pedirle plata al vecino dejando el auto en prenda, solo que el auto tiene deuda y el vecino pide intereses por el olor. Se negocia por USD 6.000 millones y está a punto de firmarse, siempre y cuando el Gobierno decida apretar “aceptar” en la oferta.
Con este movimiento, se busca evitar meter mano a las reservas del BCRA para los pagos de enero y dar aire al perfil crediticio argentino. Porque en el fondo, la estrategia apunta a algo más ambicioso: estirar plazos, evitar defaults y dejar de vivir con el corazón en la boca cada vez que aparece la palabra «vencimiento».
Eso sí, todo esto ocurre con un riesgo país que no baja de 600 puntos básicos. O sea, los mercados todavía nos miran como si estuviéramos en observación, pero al menos esta vez no nos cerraron la puerta en la cara.
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