El dólar estadounidense se encamina a cerrar marzo con su mayor incremento mensual desde julio, impulsado por una combinación de tensiones geopolíticas y volatilidad en el mercado energético. Los inversores han volcado su capital hacia el billete verde como refugio, ante la preocupación por una guerra prolongada en Oriente Medio que ha desestabilizado las divisas globales, llevando incluso al yen japonés por debajo del nivel crítico de las 160 unidades por dólar.
El petróleo como motor del desajuste financiero
El epicentro de la crisis se sitúa en el estrecho de Ormuz, un punto neurálgico por donde circula aproximadamente el 20% del flujo mundial de petróleo y gas. El cierre de facto de este paso, tras los ataques cruzados entre Estados Unidos, Israel e Irán iniciados el 28 de febrero, ha catapultado el precio del crudo Brent hasta los u$s115,53 por barril. Esto representa una suba del 59% solo en el mes de marzo, el repunte mensual más alto del que se tenga registro.
«La trayectoria del dólar a partir de ahora depende simplemente de la evolución del petróleo. Donde vaya el petróleo, irá el dólar», sentenció Prashan Newnaha, estratega de tipos de interés de TD Securities. Este encarecimiento de la energía ha reavivado los temores inflacionarios en las principales economías del mundo.
Giro en la política monetaria y riesgo de estanflación
El impacto en las expectativas sobre el costo del dinero ha sido drástico. A principios de 2026, los operadores apostaban por hasta dos recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed). Sin embargo, el escenario actual ha obligado a los mercados a descontar el riesgo de una subida de tipos este mismo año para contener la escalada de precios.
Los analistas advierten que los bancos centrales enfrentan un dilema complejo. «Se enfrentan a unos precios que abogan por el endurecimiento, mientras que las señales de crecimiento abogan por la cautela», explicó Marc Chandler, estratega jefe de Bannockburn Capital Markets, quien además definió la situación actual como la «tarjeta de visita de la estanflación», un fenómeno que combina estancamiento económico con alta inflación.
Escalada geopolítica y esfuerzos diplomáticos
La tensión aumentó el pasado sábado con la intervención de los hutíes de Yemen, alineados con Teherán, agravando el clima de pesimismo en los mercados. Aunque Pakistán ha manifestado su intención de mediar en «conversaciones significativas» para frenar el conflicto, Irán ha advertido que responderá ante cualquier operación terrestre liderada por Washington. Por su parte, el presidente estadounidense, Donald Trump, afirmó haber mantenido contactos con la nueva cúpula iraní, calificándolos de «razonables», aunque sus declaraciones no lograron calmar la ansiedad de los inversores, que permanecen pendientes exclusivamente de la cotización del crudo y sus derivados.
<p>El dólar estadounidense se encamina a su mayor alza mensual desde julio, impulsado por la escalada del conflicto en Oriente Medio y el cierre del estrecho de Ormuz. El aumento del 59% en el precio del crudo Brent durante marzo ha reavivado los temores de inflación global, alterando las expectativas sobre las tasas de interés de la Reserva Federal y despertando alertas sobre un posible escenario de estanflación.</p>
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Zappo te lo cuenta
Si usted pensaba que marzo iba a ser un mes tranquilo para armar el presupuesto, lamento informarle que el mercado internacional tiene otros planes, y son bastante más explosivos. El dólar, ese viejo conocido que nunca nos deja de dar disgustos, se puso la capa de superhéroe del caos y va camino a su mayor subida mensual en casi dos años. ¿El motivo? Una guerra en Oriente Medio que escaló más rápido que el precio de la carne en un fin de semana largo. Con el estrecho de Ormuz cerrado —que es básicamente el caño maestro del petróleo mundial—, el barril de Brent se disparó un 59%. Sí, leyó bien, ahora llenar el tanque se siente como comprar acciones en una empresa de tecnología en Silicon Valley.
Mientras tanto, los inversores están más nerviosos que un gato en una inundación. El yen japonés cayó por debajo de los 160 por dólar, un nivel que hace que en Tokio estén a punto de apretar el botón rojo de intervención. En el medio de este desmadre, Donald Trump dice que los líderes iraníes son «muy razonables», una frase que el mercado recibió con el mismo entusiasmo con el que uno recibe un folleto de una dieta el lunes por la mañana: indiferencia total. La realidad es que el crudo a 115 dólares el barril manda más que cualquier discurso, y ahora los operadores que esperaban bajas de tasas en la Reserva Federal están recalculando su vida y preparándose para más subas. Bienvenidos a la era de la «estanflación», esa palabra que suena a enfermedad exótica pero que básicamente significa que todo sube menos tu capacidad de pagarlo.
El panorama se completa con los hutíes entrando al baile el sábado y Pakistán ofreciendo «conversaciones significativas», un eufemismo diplomático para decir que están intentando apagar un incendio forestal con una tacita de café. Los analistas más prestigiosos, esos que usan anteojos caros y dicen frases como «trayectoria del dólar», ya lo advirtieron: a donde vaya el petróleo, irá el billete verde. Y por ahora, el petróleo decidió que quiere irse a la estratósfera. Así que, mientras los bancos centrales se debaten entre subir las tasas o rezar un rosario, nosotros miramos la pantalla de la cotización con la resignación de quien sabe que el otoño en San Juan viene con viento Zonda financiero.
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