El equipo económico encabezado por Luis Caputo afrontará dos definiciones importantes durante esta semana: el jueves se conocerá la inflación de agosto y, apenas un día después, el Tesoro deberá refinanciar vencimientos de deuda en pesos por alrededor de $8 billones.
Ambos acontecimientos serán observados de cerca tanto por el Gobierno como por el mercado. El primero permitirá conocer si continuó la desaceleración de los precios, mientras que el segundo pondrá a prueba la capacidad oficial para renovar deuda sin generar nuevas presiones sobre las tasas de interés y la liquidez.
La inflación de agosto también definirá las jubilaciones
El INDEC difundirá este jueves el Índice de Precios al Consumidor correspondiente a agosto, que permitirá conocer la evolución oficial de la inflación durante ese mes.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central proyectó una suba mensual de 1,7%, mientras que la inflación núcleo también fue estimada en ese mismo nivel.
El dato tendrá además una consecuencia directa sobre millones de jubilados y pensionados que perciben sus haberes a través de ANSES.
Según la fórmula de movilidad vigente, la variación de precios registrada durante agosto será utilizada para calcular el aumento de las jubilaciones correspondiente a octubre.
El Tesoro deberá renovar cerca de $8 billones
El viernes, la Secretaría de Finanzas afrontará una nueva licitación de títulos públicos en pesos, con vencimientos estimados en alrededor de $8 billones.
El objetivo será obtener los fondos necesarios para renovar una parte importante de esas obligaciones y evitar que una masa significativa de pesos quede liberada en el sistema financiero.
El menú de instrumentos difundido para la colocación incluye letras capitalizables, bonos duales y títulos vinculados al dólar.
El monto final de vencimientos podría reducirse parcialmente como consecuencia del canje realizado este lunes entre el Tesoro y el Banco Central. Pese a eso, la operación continúa siendo una de las principales citas financieras de septiembre.
Las variables que seguirá el mercado
Uno de los principales puntos de atención estará puesto en qué ocurrirá con los pesos que eventualmente no sean absorbidos durante la licitación.
El manejo de esa liquidez constituye una variable central para el programa económico, ya que una mayor disponibilidad de pesos puede favorecer el crédito y la actividad, pero también generar presiones sobre el dólar o los precios.
Por ese motivo, el mercado seguirá especialmente el nivel de tasas que convalide el Tesoro y el porcentaje de renovación de los vencimientos.
De esta manera, jueves y viernes se perfilan como dos jornadas relevantes para el equipo económico: primero se conocerá si la inflación de agosto logró mantenerse por debajo del 2% y luego Economía deberá demostrar su capacidad para refinanciar una importante masa de deuda en moneda local.
El resultado de ambas instancias permitirá medir cómo llega el programa económico a la segunda mitad de septiembre.
