En el complejo escenario financiero argentino, comparar las cotizaciones históricas del dólar ajustadas por inflación permite dimensionar el valor real que alcanzó la divisa estadounidense en diferentes períodos y establecer cuál es su posición actual frente a los principales picos cambiarios de los últimos años.
A valores constantes, el denominado «Toto dólar», en referencia a la cotización registrada bajo la conducción económica de Luis Caputo, se ubica actualmente alrededor de los $1.535. Ese nivel resulta 71,7% inferior al máximo alcanzado durante la presidencia de Alberto Fernández y prácticamente coincide con los valores registrados durante la primera etapa de Caputo en el gobierno nacional entre 2016 y 2018.
La comparación permite observar el efecto combinado de la desaceleración de la inflación, la evolución de la brecha cambiaria y la apreciación real del peso durante la actual gestión económica.
Cómo quedó el dólar histórico ajustado por inflación
Las estimaciones elaboradas a partir de series que combinan la evolución del tipo de cambio con el Índice de Precios al Consumidor permiten trasladar las principales cotizaciones históricas a valores actuales.
Entre diciembre de 2016 y junio de 2018, durante la gestión de Luis Caputo como ministro de Finanzas y Mauricio Macri como presidente, el tipo de cambio real promedio se ubicó alrededor de $1.470.
El máximo de la serie se produjo en octubre de 2020, durante la gestión de Martín Guzmán en el Ministerio de Economía y Alberto Fernández en la Presidencia. Ajustado por inflación, aquel nivel equivale actualmente a aproximadamente $5.422.
Entre enero de 2021 y junio de 2023, período atravesado por las gestiones de Martín Guzmán, Silvina Batakis y Sergio Massa en Economía, el promedio real fue cercano a $3.540.
Otro de los máximos se registró en octubre de 2023, durante la campaña presidencial, cuando el valor ajustado alcanzó aproximadamente los $5.059.
Frente a esos antecedentes, la cotización actual de aproximadamente $1.535 aparece considerablemente más baja en términos reales.
El dólar actual frente a los principales picos
La comparación con octubre de 2020 muestra la mayor diferencia. Frente a los $5.422 equivalentes de aquel momento, el dólar actual se encuentra 71,7% por debajo.
En relación con el pico preelectoral de octubre de 2023, estimado en $5.059 a precios actuales, la diferencia alcanza el 69,7%.
Si la referencia es el promedio observado entre 2021 y 2023, de aproximadamente $3.540, la cotización actual resulta 56,6% inferior.
La distancia se reduce de manera significativa cuando se compara con la primera experiencia de Caputo dentro del gobierno de Mauricio Macri. Frente al promedio de $1.470 registrado entre 2016 y 2018, el valor presente se ubica apenas 4,4% por encima.
Del máximo de 2020 al actual «ancla cambiaria»
El equivalente de $5.422 correspondiente a octubre de 2020 no representa una cotización nominal de aquella época. Surge de actualizar por inflación los aproximadamente $195 que alcanzaron entonces algunas referencias del dólar blue y del contado con liquidación.
Ese período estuvo marcado por la pandemia, las restricciones derivadas de la cuarentena, una fuerte expansión monetaria y un elevado nivel de incertidumbre económica, factores que llevaron al mercado cambiario a alcanzar uno de sus máximos reales de los últimos años.
El escenario actual muestra una situación considerablemente diferente. Con una cotización en torno a los $1.535 a valores constantes, el dólar se encuentra cerca de los niveles reales observados durante la primera gestión de Caputo y muy por debajo de los máximos registrados entre 2020 y 2023.
La evolución vuelve a colocar en el centro del debate económico el nivel de apreciación real del peso y sus efectos sobre la competitividad, en momentos en que el tipo de cambio se mantiene en valores históricamente bajos cuando se lo compara con los principales episodios de tensión cambiaria de la última década.
