El riesgo país argentino volvió a acercarse a los 640 puntos básicos, profundizando una tendencia alcista que comenzó después de haber alcanzado mínimos cercanos a los 400 puntos durante julio. La suba vuelve a colocar en primer plano las condiciones que enfrenta Argentina para acceder al financiamiento internacional y las dudas de los inversores sobre la evolución económica de los próximos meses. :chatgpt-content-reference{index=»3″}

El presidente Javier Milei atribuyó parte del movimiento reciente a la actividad política del gobernador bonaerense Axel Kicillof durante su paso por Nueva York. Durante una entrevista, expresó: «Si aparecen pelotudos hablando por Nueva York, sube el riesgo país». La afirmación representa la interpretación política del mandatario sobre la reacción del mercado, pero distintos análisis financieros identifican una combinación más amplia de variables locales e internacionales. :chatgpt-content-reference{index=»4″}

Reservas, actividad y dudas hacia 2027

Un informe de Fundación Capital señaló que el reciente incremento del indicador refleja un deterioro relativo en la percepción sobre Argentina, en medio de una menor acumulación de reservas, señales de desaceleración de la actividad y condiciones financieras externas más exigentes. :chatgpt-content-reference{index=»5″}

El recorrido había sido diferente algunos meses atrás. Entre marzo y julio, el riesgo país experimentó una fuerte reducción, acompañada por la consolidación fiscal, una mejora de la percepción crediticia y mayores compras de divisas por parte del Banco Central.

Ese proceso comenzó a modificarse desde julio y se profundizó durante agosto. Según el análisis, empezaron a ganar peso las dudas sobre el ritmo de la economía, la menor velocidad en la acumulación de reservas internacionales y la incertidumbre de los inversores respecto del escenario económico y político de 2027. :chatgpt-content-reference{index=»6″}

Fundación Capital destacó especialmente el comportamiento de las compras de dólares del Banco Central. Entre abril y julio, el organismo habría adquirido en promedio más de US$2.200 millones mensuales, período durante el cual el riesgo país retrocedió alrededor de 200 puntos básicos.

Desde comienzos de agosto, en cambio, las compras mensuales se ubicaron por debajo de los US$1.000 millones y el indicador soberano avanzó aproximadamente 200 puntos. El informe advierte además que el nivel de reservas continúa siendo bajo en comparación con otras economías de la región.

El factor internacional también presiona

La Argentina enfrenta al mismo tiempo un escenario externo menos favorable. El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a diez años superó nuevamente el 5% anual y este lunes llegó a ubicarse alrededor del 5,28%, su mayor nivel en años. :chatgpt-content-reference{index=»7″}

Ese movimiento resulta relevante porque el riesgo país mide, en términos generales, la prima adicional que los inversores exigen para mantener deuda argentina frente a títulos considerados de menor riesgo, como los bonos estadounidenses.

Con una tasa estadounidense superior al 5% y una prima argentina cercana a 640 puntos básicos, el costo teórico de un nuevo endeudamiento soberano en dólares se vuelve considerablemente más elevado. Esto dificulta una eventual estrategia de retorno de Argentina a los mercados internacionales en condiciones financieras favorables.

El aumento de los rendimientos estadounidenses no afecta exclusivamente a la Argentina. El encarecimiento global del dinero ejerce presión sobre distintos mercados emergentes, aunque el impacto final depende también de las condiciones fiscales, monetarias, políticas y externas propias de cada país. :chatgpt-content-reference{index=»8″}

Por qué importa la suba del riesgo país

Un riesgo país elevado implica que los inversores demandan un rendimiento mayor para financiar al Estado argentino. Esa situación puede limitar la capacidad del Tesoro para colocar deuda internacional y encarecer indirectamente el acceso al crédito de empresas que operan en el país.

Fundación Capital sostuvo que acelerar la acumulación de reservas y lograr un mayor dinamismo de la actividad económica aparecen entre los elementos centrales para mejorar la percepción crediticia hacia adelante. También advirtió sobre la menor actividad observada recientemente en las colocaciones soberanas en moneda dura. :chatgpt-content-reference{index=»9″}

Así, la escalada del riesgo país se desarrolla en medio de interpretaciones diferentes sobre sus causas. Mientras Milei vinculó el movimiento reciente con el escenario político y con Kicillof, los análisis financieros ponen además el foco sobre las reservas del Banco Central, el nivel de actividad, las expectativas hacia 2027 y el fuerte aumento de las tasas internacionales. :chatgpt-content-reference{index=»10″}