El Ministerio de Economía presentó el programa financiero para 2026 y 2027, un documento en el que detalla cómo prevé cubrir la totalidad de los compromisos de deuda en moneda extranjera durante los próximos dos años. El objetivo oficial es exponer la estrategia de financiamiento del Tesoro y ofrecer previsibilidad sobre el cumplimiento de los vencimientos.
Según los cuadros difundidos por la cartera económica, las necesidades de financiamiento ascienden a USD 19.200 millones para 2026 y a USD 24.900 millones para 2027. Esas cifras contemplan pagos de capital, intereses de la deuda y otras obligaciones financieras previstas para cada ejercicio.
Cómo planea financiar los vencimientos de 2026
Para afrontar los compromisos de 2026, el Gobierno proyecta disponer de USD 22.900 millones en fuentes de financiamiento, es decir, USD 3.700 millones más de lo necesario. Ese excedente, según el programa oficial, quedará disponible para fortalecer la posición financiera del año siguiente.
Las fuentes previstas para 2026 son:
• Compra de dólares al Banco Central: USD 6.700 millones.
• Roll over dentro del sector público (capital e intereses): USD 800 millones.
• Préstamos con garantía de organismos internacionales: USD 4.000 millones.
• Desembolso del FMI: USD 1.900 millones.
• Organismos internacionales, excluyendo al FMI: USD 2.800 millones.
• Emisiones en el mercado local: USD 6.000 millones.
• Privatizaciones: USD 800 millones.
En cuanto a las emisiones internacionales, el Ministerio aclaró que no se fijó un monto específico, ya que recurrir a los mercados externos dependerá de las condiciones financieras y no constituye un objetivo inmediato.
El esquema previsto para 2027
Para 2027, el programa financiero prevé necesidades por USD 24.900 millones, exactamente el mismo monto que espera reunir mediante distintas fuentes de financiamiento.
Entre los recursos proyectados figuran:
• Saldo excedente de 2026: USD 3.700 millones.
• Compra de dólares al Banco Central: USD 4.900 millones.
• Roll over dentro del sector público: USD 1.800 millones.
• Desembolso del FMI: USD 1.700 millones.
• Organismos internacionales (sin incluir al FMI): USD 4.200 millones.
• Emisiones locales: USD 5.000 millones.
• Otras fuentes de financiamiento: USD 2.000 millones.
• Privatizaciones: USD 1.500 millones.
Al igual que para 2026, el Gobierno mantuvo abierta la posibilidad de realizar emisiones internacionales, aunque sin asignar una cifra determinada.
El papel de los organismos internacionales
El programa asigna un rol central a los créditos respaldados por organismos multilaterales. Para 2026 se proyectan USD 4.000 millones en préstamos con garantía de entidades como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, además de desembolsos previstos por parte del Fondo Monetario Internacional.
El FMI figura con aportes estimados de USD 1.900 millones en 2026 y USD 1.700 millones en 2027, mientras que otros organismos internacionales aportarían USD 2.800 millones y USD 4.200 millones, respectivamente.
Mercado local, privatizaciones y nuevas herramientas
Las emisiones en el mercado doméstico constituyen otra de las principales fuentes de recursos. El plan prevé colocar USD 6.000 millones en instrumentos locales durante 2026 y otros USD 5.000 millones en 2027, utilizando títulos como Bonares y Globales para refinanciar vencimientos y captar financiamiento.
El programa también incorpora ingresos por privatizaciones, estimados en USD 800 millones para 2026 y USD 1.500 millones para 2027, además de otras fuentes de financiamiento que aportarían USD 2.000 millones durante el segundo año del esquema.
Durante la presentación, funcionarios del equipo económico adelantaron que las próximas licitaciones incluirán nuevos instrumentos, entre ellos el Bonar 2029 (AO29), como parte de la estrategia para ampliar las alternativas de financiamiento en el mercado local y sostener la acumulación de reservas.
El Ministerio destacó que el excedente proyectado para 2026 permitirá iniciar 2027 con un margen financiero adicional para afrontar los vencimientos previstos. Asimismo, el programa contempla la posibilidad de incorporar nuevas herramientas o renegociar condiciones de financiamiento si el contexto económico o financiero así lo requiere.
