El dato surge del Informe de Política Monetaria del tercer trimestre, publicado el jueves 29 de octubre. El organismo describió una transición desde la absorción de liquidez hacia una remonetización gradual, sin anunciar una cantidad fija de pesos para liberar.
Qué significa el crecimiento de la base monetaria
Según el BCRA, la base monetaria creció en promedio 1,4% mensual en términos reales y con ajuste estacional durante el trimestre. El organismo indicó que el aumento llegó después de 14 meses casi ininterrumpidos de contracción.
El 1,4% es una variación real promedio mensual, no el monto nominal de pesos puestos en circulación durante los tres meses. En septiembre, la base monetaria equivalía al 4% del producto interno bruto (PIB), 1,4 puntos porcentuales por encima del mínimo de marzo de 2024, según el informe.
El BCRA señaló que mantiene el control de los agregados monetarios y que la oferta de dinero debe acompañar la demanda real. Como referencia distinta, el Informe Monetario Mensual de septiembre indicó que el saldo de la base monetaria cayó $0,5 billones al cierre de ese mes. Según ese reporte, las operaciones de mercado abierto y los repos compensaron la expansión vinculada a las compras de divisas.
Cómo se movieron los préstamos
El crédito bancario al sector privado, que incluye préstamos en pesos y en dólares, creció en promedio 0,6% mensual real durante el trimestre. La evolución fue desigual: los préstamos en dólares crecieron, mientras que los préstamos en pesos permanecieron estables en términos reales y ajustados por estacionalidad.
Dentro del crédito, aumentaron los préstamos comerciales y los que tienen garantía real; los destinados al consumo disminuyeron. El crédito bancario en ambas monedas equivalía al 12,5% del PIB, según el BCRA.
El informe también indicó que la irregularidad del crédito bancario al sector privado se estabilizó alrededor del 7,7% durante los últimos tres meses relevados. La mora de los individuos empezó a bajar desde agosto. Según el organismo, hubo refinanciaciones voluntarias entre bancos y clientes, con acuerdos de tasas menores o plazos más largos.
Qué medidas acompañan el financiamiento
El BCRA informó que el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de ANSES anunció colocaciones de hasta $2 billones en depósitos ajustables por UVA para canalizarlas a préstamos hipotecarios para personas. En dos licitaciones se adjudicaron $200.000 millones en cada una.
El monto de créditos hipotecarios otorgados aumentó 21% en agosto y otro 17% en septiembre de 2026, según el BCRA. El organismo también informó que a mediados de agosto amplió los usos permitidos para depósitos en dólares e incorporó nuevas personas jurídicas como posibles destinatarias, con un límite de hasta el 15% de esos depósitos por entidad y requisitos prudenciales más exigentes.
Para los medios de pago, el M2 privado transaccional aumentó en promedio 0,7% mensual real durante el trimestre. El BCRA espera que suba levemente como proporción del PIB durante lo que resta del año y que la oferta de dinero acompañe la mayor demanda estacional prevista para diciembre.
En agosto, el crédito en pesos había caído 1%, mientras crecían los préstamos en dólares y las hipotecas, según el antecedente publicado por Cuyo News.
