La inflación de la Ciudad de Buenos Aires registró una suba de 1,7% durante agosto y reforzó las expectativas de una desaceleración del índice de precios nacional, cuyo dato será publicado este jueves a las 16 por el Indec.
Las principales estimaciones privadas quedaron concentradas alrededor del 1,6% mensual, mientras que el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el Banco Central arrojó una mediana de 1,7% para agosto. En paralelo, las previsiones del mercado de apuestas también se concentraron mayoritariamente entre 1,5% y 1,7%.
El índice porteño mostró una desaceleración marcada frente al 2,9% registrado en julio y alcanzó una variación interanual de 33,3%. Por su proximidad temporal con la publicación del índice nacional, el dato de CABA se convirtió en una de las principales referencias utilizadas por analistas para anticipar el comportamiento de los precios durante agosto.
Las consultoras proyectan un IPC nacional cercano al 1,6%
Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacó que “la inflación de la Ciudad de Buenos Aires desaceleró fuertemente hasta 1,69% mensual en agosto desde 2,93% en julio”, un comportamiento que la firma vinculó con la moderación que ya mostraban diferentes indicadores de alta frecuencia.
A partir del resultado porteño, PPI realizó una extrapolación hacia el Gran Buenos Aires, región que representó el 44,7% de la canasta del IPC nacional durante julio.
En ese sentido, señaló que “nuestro ejercicio habitual de extrapolar las variaciones de precios de CABA al Gran Buenos Aires, que representó 44,7% de la canasta del IPC nacional en julio, arroja una inflación mensual de 1,6%”.
La sociedad de bolsa aclaró que la estimación corresponde únicamente al GBA y que la evolución de los precios en el resto de las regiones podría modificar el resultado final del indicador nacional.
Más allá de la fuerte desaceleración del índice general, los componentes internos exhibieron comportamientos diferentes. PPI indicó que “el ‘resto del IPC’ (proxy de la inflación núcleo ya que excluye precios estacionales y regulados) viajó al 2,13% mensual en agosto, prácticamente sin cambios frente al 2,16% de julio”. Sobre ese comportamiento agregó que “esto sugiere que todavía queda un componente inercial”.
La lectura de Max Capital fue similar. La firma sostuvo que “el dato de agosto estuvo favorecido por los precios estacionales, que cayeron 2,9% m/m, mientras que la dinámica subyacente sugiere que la inflación continúa siendo persistente, aunque con una tendencia descendente, con una inflación núcleo de 2,1% m/m”.
De esta manera, mientras la inflación general porteña mostró una reducción significativa, la inflación núcleo permaneció alrededor del 2,1%, manteniendo la atención sobre aquellos componentes que suelen responder con mayor lentitud al proceso de desaceleración.
En el mercado de apuestas Polymarket, el 80% de las previsiones se concentró en el rango de entre 1,5% y 1,7% para el dato nacional de agosto. Otro de los rangos con mayor cantidad de posiciones fue el comprendido entre 1,8% y 2%.
Los precios estacionales explicaron buena parte de la baja
Dentro del desglose del índice porteño, los precios estacionales fueron uno de los principales factores que contribuyeron a moderar el resultado general.
PPI señaló que “los precios estacionales fueron el principal alivio, con una caída de 2,90% mensual, luego de haber trepado 10,90% en julio, mayormente por la baja en los precios de hoteles y paquetes turísticos”.
Max Capital también atribuyó parte de la desaceleración a la reversión de aumentos relacionados con las vacaciones de invierno. Según la firma, “los precios estacionales vinculados a las vacaciones de invierno, que habían impulsado al alza el dato de julio, revirtieron parcialmente en agosto”.
En ese segmento, restaurantes y hoteles registraron una variación mensual de -0,1%, mientras que recreación y cultura aumentó 1,6%. El comportamiento contrastó con julio, cuando las actividades relacionadas con turismo y consumo estacional habían ejercido una mayor presión sobre el índice.
Los precios regulados también mostraron una moderación. PPI indicó que “los regulados también dejaron de sumar presión: con una suba de 1,76% mensual, se ubicaron por debajo de la inflación general por primera vez en siete meses”, pese a que durante el período hubo incrementos en tarifas de agua, gas y boleto de colectivo.
La evolución entre bienes y servicios tampoco fue uniforme. De acuerdo con PPI, los servicios desaceleraron desde 3,80% en julio hasta 1,76% en agosto, mientras que los bienes pasaron de un aumento de 1,41% a 1,57%. En servicios, se trató del menor ritmo registrado en un año, desde el 1,70% de agosto de 2025.
Max Capital obtuvo cifras similares y señaló que “los precios de los bienes aumentaron 1,6% m/m, mientras que los servicios subieron 1,8% m/m”. A la vez, sostuvo que esa dinámica “amplió la brecha entre bienes transables y no transables”.
Entre los rubros con mayores incrementos durante agosto se ubicaron seguros y servicios financieros, con 3,8%; equipamiento y mantenimiento del hogar, con 2,7%; y vivienda y servicios básicos, con 2,6%.
En alimentos y bebidas, la variación se moderó hasta 1,8% mensual, frente al 1,9% de julio. Transporte, en tanto, registró una suba de 1,2%, en un escenario influenciado por una menor presión de los combustibles y una caída de las tarifas aéreas.
El mercado espera entre 1,6% y 1,7% para agosto
Tras conocerse el dato de la Ciudad de Buenos Aires, las estimaciones para el IPC nacional quedaron agrupadas en una franja reducida. PPI consideró que su proyección de 1,6% para el GBA se encuentra alineada con “la mediana del 1,7% del último REM” y con mediciones privadas de alta frecuencia “que se ubican entre 1,4% y 1,8%”.
La compañía agregó que “el mercado parece un poco más optimista, con la breakeven de inflación más corta cerrando ayer en 1,56%”.
Max Capital llegó a una proyección prácticamente idéntica al señalar que “al reponderar el IPC de la Ciudad de Buenos Aires para adecuarlo a la canasta del IPC nacional sugiere una inflación de alrededor de 1,6% m/m”.
La consultora añadió: “El IPC nacional se publicará el jueves y estimamos que se ubicará en 1,6% m/m”.
Por su parte, el último REM del Banco Central arrojó una mediana de 1,7% para la inflación de agosto. Así, las proyecciones privadas, las expectativas relevadas por la autoridad monetaria y el comportamiento del indicador porteño confluyen en un escenario de marcada desaceleración para el IPC nacional.
El dato definitivo será difundido este jueves a las 16 por el Indec y permitirá determinar si la baja observada en la Ciudad de Buenos Aires también se trasladó, con una magnitud similar, al índice correspondiente al conjunto del país.
